编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制造(zào)等(děng)多个领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛(sài)道(dào)，这让(ràng)一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从第(dì)一季度的(de)调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的(de)七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技(jì)，可(kě)以看(kàn)出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比更优的(de)领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合(hé)成(chéng)树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年(nián)内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻(xún)找价值，去翻(fān)更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费(fèi)和新能源在公募基(jī)金组合(hé)配置中的压舱(cāng)石地位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的(de)整体业绩(jì)低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募(mù)名(míng)将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公布的(de)两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现在他(tā)管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油替(tì)换了(le)上一季的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对结(jié)构进(jìn)行了(le)调整，增(zēng)加了(le)消费(fèi)等行(xíng)业的配置，降低了金(jīn)融(róng)等行业的配置。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们(men)仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的(de)明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大(dà)集(jí)团，而(ér)这三者在上(shàng)一季度就是(shì)前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相对刚性的医(yī)美以(yǐ)及消费(fèi)医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的(de)最爱(ài)，不过他对于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十(shí)大重仓股(gǔ)的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回(huí)归(guī)本源后依(yī)然亮点众多，作为第(dì)三方医(yī)学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊(zhěn)断服(fú)务(wù)商，金域医学(xué)近日(rì)率先(xiān)推(tuī)出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检测项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产品一季(jì)报(bào)全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持(chí)年(nián)内小幅正收益。当前(qián)冯明远在(zài)管基金(jīn)中，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是代(dài)表2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据作新能源产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出的三只产品看(kàn)，其(qí)中斯莱克的(de)主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的(de)三(sān)只标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年度(dù)业(yè)绩(jì)快报(bào)来(lái)看，公司的主营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的(de)全(quán)面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家(jiā)高科技公司，主营业务(wù)中有分(fēn)布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入(rù)AI或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红的(de)类(lèi)型(xíng)。天天(tiān)基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年(nián)同时段(duàn)几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中股票依(yī)然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁(níng)德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的(de)年初至(zhì)今表现(xiàn)一(yī)般(bān)。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到(dào)了新能源(yuán)类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周(zhōu)期，不(bù)少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业(yè)的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新(xīn)数据显示(shì)目(mù)前在管产(chǎn)品年(nián)内(nèi)回撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表(biǎo)作之(zhī)一的(de)广发小盘成长来看，基金一(yī)季(jì)报表明他的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持(chí)有的是完(wán)全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股依(yī)然是半导体公(gōng)司圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，但是(shì)整体新(xīn)能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升至第四(sì)位(wèi)。同(tóng)时极(jí)为(wèi)罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上(shàng)一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基(jī)金季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓结构并(bìng)没有进行(xíng)大幅度(dù)的调整，依然(rán)围绕(rào)已经(jīng)建立全球比较优(yōu)势的高端制(zhì)造(zào)产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业(yè)绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他所管理的(de)8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不(bù)纳入(rù)统(tǒng)计外(wài)，其余7只基金均实(shí)现了(le)正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基(jī)金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年(nián)为例，对比(bǐ)基金四季(jì)报和今年一季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微调(diào)了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字(zì)头中的典(diǎn)型代(dài)表公(gōng)司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达(dá)到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏(xì)股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公(gōng)募中少数(shù)的深度价值(zhí)。天天基(jī)金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内(nèi)净值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基(jī)建为例，能(néng)够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电信(xìn)却退出了前一(yī)季(jì)的(de)前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和神火股份，表(biǎo)明(míng)了其对(duì)这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他(tā)对于(yú)小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落(luò)后位(wèi)置，无(wú)论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们(men)都(dōu)希望(wàng)国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上(shàng)是基于美股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募(mù)状元，目(mù)前(qián)其担任基金经(jīng)理也(yě)接近了(le)13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产品为4只，它们(men)分别(bié)是核心竞(jìng)争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从(cóng)今年的(de)表现来(lái)看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席位(wèi)，其中新进(jìn)的公(gōng)司(sī)半数(shù)为中字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和中国移(yí)动，与它(tā)们携手进入的还有(yǒu)安徽(huī)合力(lì)和(hé)紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中字(zì)头外，后(hòu)两者年内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本(běn)面，注重公司(sī)的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期(qī)下，我们(men)较为看好今年的权益市(shì)场，特别(bié)是前期(qī)调整(zhěng)较为充分，估值较为低估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的(de)郑巍山今年业绩(jì)优(yōu)异，特别是(shì)其去年3月接手的银(yín)河(hé)智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉(lā)升(shēng)，截至本(běn)周四的(de)年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过(guò)了他的成(chéng)名(míng)作银(yín)河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生活(huó)还有(yǒu)较(jiào)强的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的(de)十(shí)大重(zhòng)仓股除(chú)去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康威(wēi)视(shì)外(wài)，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均(jūn)已实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国(guó)网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调(diào)出的标的，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结(jié)中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行(xíng)基(jī)金合同的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技(jì)术等的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季(jì)度智联主题继(jì)续增加了软件服务(wù)、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息(xī)技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一度遭遇非议人(rén)物同期成名的还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年公司力(lì)捧的三位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和(hé)华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的(de)八个席位(wèi)全(quán)部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大(dà)火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓(cāng)标(biāo)的年(nián)内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济(jì)结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机(jī)会(huì)，在策(cè)略(lüè)上(shàng)，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内(nèi)的(de)科技创新和(hé)受益于国民经济持续增长的消费及(jí)原材料放(fàng)在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是(shì)万家科技创新(xīn)迄今(jīn)的(de)年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成(chéng)名(míng)作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处(chù)调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基(jī)金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度(dù)末，基金持仓仍以计(jì)算机(jī)软件和半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到(dào)明星(xīng)基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基(jī)金的明(míng)星基金经理邹曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没(méi)有单一(yī)标的(de)持仓(cāng)比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟(jìng)然全(quán)部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它(tā)们(men)分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技(jì)术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以(yǐ)来(lái)重仓中就没有(yǒu)了三一(yī)重(zhòng)工，但(dàn)实际上在(zài)当季(jì)的重仓行业(yè)中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)就(jiù)表示(shì)：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业的(de)配(pèi)置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时(shí)保持(chí)了科技、消费板块的(de)适(shì)度(dù)配(pèi)置。组合(hé)结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在(zài)优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣(qù)也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报的十大(dà)流通股股东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的(de)明(míng)星基金经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战(zhàn)高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管(guǎn)理的(de)产(chǎn)品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其(qí)是他参与(yǔ)管理(lǐ)的长(zhǎng)城(chéng)科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独(dú)自管理时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以看到(dào)一季度与众不同的(de)一点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数量优势。具(jù)体说来，虽(suī)然在基金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大(dà)体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞都能被划(huà)入(rù)到(dào)消费电子(zi)的(de)大范畴中，也就是说(shuō)其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的(de)原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一个触底回升的(de)过程。如(rú)果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动(dòng)更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个(gè)周(zhōu)期(qī)的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹(píng)果新品推出(chū)或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不(bù)可忽视(shì)的一(yī)环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要(yào)一级，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也隔(gé)三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同(tóng)时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长(zhǎng)的军工安(ān)全混(hùn)合为(wèi)例，实际上一季(jì)度(dù)他仅在十大(dà)重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所(suǒ)属细分来(lái)看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在(zài)他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步(bù)对(duì)照两(liǎng)只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用复(fù)旦微电和(hé)西部超(chāo)导替代了前者中的(de)钢研(yán)高(gāo)纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业(yè)趋势和(hé)高(gāo)增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业(yè)以及(jí)技(jì)术禀赋和(hé)壁(bì)垒高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个股仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖推荐。）

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