5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等(děng)板块看法(fǎ)分歧(qí)较大，截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机(jī)械设备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行(xíng)板块(kuài)罕见(jiàn)出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块(kuài)关注度提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快速(sù)下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食(shí)品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的集中(zhōng)度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家(jiā)及(jí)以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金(jīn)股策略(lüè)表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列(liè)前(qián)茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为-盱眙的邮编号码是多少啊1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近(jìn)几期(qī)，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上(shàng)则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则(zé)出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

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　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构多数(shù)持(chí)保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的投(tóu)资方(fāng)向做了(le)预判，综(zōng)合多家(jiā)观(guān)点，券商(shāng)们对(duì)五月(yuè)的(de)大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行(xíng)业是(shì)电气设备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的走势机(jī)构有分(fēn)歧，区(qū)域(yù)规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资(zī)理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报(bào)下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略(lüè)表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用(yòng)风险及资产价格(gé)风险的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势(shì)，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革(gé)红利释放非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会带来(lái)经济(jì)收缩压力(lì)，增资本会带(dài)来(lái)股票供给压(yā)力，市(shì)场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会出现(xiàn)持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率的回(huí)落(luò)是衰退性的，不意(yì)味着流(liú)动性(xìng)出(chū)现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑(duì)付(fù)打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总体上仍(réng)维(wéi)持二季(jì)度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车(chē)、食(shí)品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等(děng)业绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪(xù)。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行(xíng)确立，并将继续(xù);其(qí)次，前(qián)期小(xiǎo)批多(duō)次的微(wēi)刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房(fáng)地产等领域带来的(de)经济下行动(dòng)能，基(jī)本(běn)面预期(qī)很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的维(wéi)稳措施(shī)亦难(nán)以(yǐ)改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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