财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海车展有望带动(dòng)购车(chē)需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰(tài)君(jūn)安表示(shì)，此前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致消费者对(duì)电动车的观(guān)望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的(de)价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太可(kě)能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库(kù)存水平有望(wàng)逐步(bù)恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近(jìn)日(rì)调(diào)查(chá)的(de)情况看，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产预(yù)计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能(néng)在(zài)4月(yuè)26日的(de)业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部(bù)反(fǎn)转，目(mù)前仍(réng)难(nán)以(yǐ)判断。“一方面需要(yào)观察下游(yóu)库(kù)存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前对(duì)财联社记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实(shí)际(jì)上从去(qù)年四季度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也(yě)已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平(píng)，两项(xiàng)关键(jiàn)的(de)指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业(yè)创新联(lián)盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原(yuán)材(cái)料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之(zhī)前(qián)大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证价值链(liàn)的(de)合(hé)理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士(shì)和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势(shì)进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列(liè)的(de)数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于(yú)下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在(zài)需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上游材(cái)料价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等(děng)系列材(cái)料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业(yè)拐点的(de)另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线已经(jīng)重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新能源汽车(chē)市(shì)场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需(xū)求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示(shì)，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收布(bù)局(jú)，来(lái)自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收(六朝是指哪六朝shōu)的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价格以及(jí)供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更加平衡且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带(dài)动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士(shì)所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击(jī)的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿(kuàng)业(yè)一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的(de)事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚(yà)迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wà六朝是指哪六朝i)锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或(huò)开采权(quán)，交易价(jià)格(gé)也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游因降价减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时(shí)代(dài)理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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