在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时(shí)，科(kē)创50、创业板指继续(xù)受到(dào)资(zī)金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格(gé)波(bō)动较(jiào)大(dà)。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者关注(zhù)二级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表(biǎo)现看情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数(shù)的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来(lái)资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不够大(dà)，短期内受(shòu)到资金(jīn)的净买入，产(chǎn)生(shēng)了(le)供不(bù)应求的(de)情况，就会推高二级市场(chǎng)价(jià)格，让价(jià)格走在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如(rú)果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价格(gé)超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归到指数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就(jiù)会产生二(èr)级市场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗表现看，今(jīn)年年初以来日本股市(shì)持(chí)续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期日本(běn)股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去(qù)年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一改革下，预计(jì)部分低估值企业(yè)可能采取股票(piào)回(huí)购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的股票被宣(xuān)布回购；四(sì)是(shì)近期(qī)部(bù)分利好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并表(biǎo)示大举投(tóu)资日本股市等，推动(dòng)市场对(duì)日(rì)本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来(lái)的投资风(fēng)险，并(bìng)提示投资者，海外投资(zī)可能会(huì)涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市(shì)场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价(jià)测算，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资(zī)金(jīn)体量。另外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关(guān)注(zhù)，净流入(rù)资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气度回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生(shēng)互(hù)联网等，也都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低(dī)位区(qū)间，且一季报显示成分股净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关(guān)注(zhù)板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策(cè)层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议(yì)提出“要(yào)夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大(dà)动(dòng)能，汇(huì)聚(jù)战略性新(xīn)兴(xīng)产业(yè)的创业板持(chí)续(xù)受益于政策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金份额流失(shī)4亿(yì)份，资金净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资金(jīn)净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题(tí)行业的资金(jīn)出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的投资(zī)机会(huì)和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏(sū)仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期的(de)趋势(shì)，但(dàn)市(shì)场(chǎng)展现出更多结(jié)构性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材(cái)的(de)追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关(guān)注资金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智(zhì)能与央企相关品种，中期(qī)在市(shì)场炒作热(rè)度(dù)回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的(de)整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化(huà)对生产力的(de)提升，重点关注计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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