海通策略认为(wèi)，全A盈利拐点(diǎn)已(yǐ)现，23Q1全(quán)A归(guī)母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速(sù)持续(xù)下滑，利(lì)润向下(xià)游转移；中游制造(zào)盈利增速走弱，TMT降幅(fú)收窄(zhǎi)，计(jì)算机和传媒表现亮眼；下游(yóu)消费盈利改善(s拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些hàn)幅(fú)度放缓，券商和(hé)保险盈利大增。 数(shù)字经济归母净利单季同比已经(jīng)开始(shǐ)回(huí)升，AI和半导体产业(yè)盈(yíng)利有待改善(shàn)，其中受(shòu)益于国产(chǎn)替代的半导体材料和(hé)半导体设备维持较高增速，其中设备盈(yíng)利加速(sù)增(zēng)长(zhǎng)；低碳经济景气度高位回落，新(xīn)型电(diàn)网盈利增速持续提升，主要受益于储(chǔ)能(néng)的快速发展。

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