在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的(de)大(dà)涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落(luò)。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到资金的青睐(lài)，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格波动较大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注(zhù)二级(jí)市场交易价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在(zài)回(huí)归理(lǐ)性(xìng)。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看，由于(yú)两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)规模(mó)仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是(shì)日(rì)经225指数收(shōu)益(yì)率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从该指数(shù)表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到(dào)资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应求的(de)情(qíng)况(kuàng)，就会推高二(èr)级市场价格，让(ràng)价格(gé)走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基(jī)金(jīn)产(chǎn)品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指数(shù)的(de)涨幅(fú)，未来会回归(guī)到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的过程，就会(huì)产生二级(jí)市场价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不要盲目(mù)买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以(yǐ)来日(rì)本(běn)股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关(guān)，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的(de)最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美联(lián)储加息(xī)预期下降和(hé)日央行紧缩(suō)预期(qī)上升(shēng)，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动复(fù)苏和去年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提(tí)出将(jiāng)改革公司(sī)治理监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近(jìn)期部分(东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金经(jīng)理提示(shì)短期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投资(zī)可能会涉及(jí)相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投(tóu)资者在自(zì)己能力圈内(nèi)投(tóu)资(zī)，避(bì)免盲(máng)目追高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均价测(cè)算，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前(qián)列。另外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和(hé)主题(tí)产品中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联(lián)网(wǎng)等，也都受到(dào)资金的追逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区(qū)间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实科(kē)技(jì)自(zì)立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重视通用人工智能(néng)发(fā)展，营(yín东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作g)造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国(guó)内经(jīng)济(jì)发展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及(jí)人工智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业(yè)的(de)创业板持续受益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出(chū)方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额(é)流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个(gè)亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体量(liàng)的资(zī)金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金(jīn)净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类板块的投(tóu)资机(jī)会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更(gèng)多(duō)结(jié)构性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续(xù)关注资金合力最强的人(rén)工智能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确(què)立(lì)后关注“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机(jī)会(huì)，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极关(guān)注数字(zì)化对生产力的提升，重点(diǎn)关(guān)注(zhù)计算机、互联(lián)网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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