近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火(huǒ)事件，引(yǐn)发(fā)舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为(wèi)中国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛(sài)道(dào)，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关(guān)联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资(zī)的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资(zī)本和(hé)游族网(wǎng)络(luò)对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)对外投资的(de)企业共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已(yǐ)经(jīng)注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文(wén)化传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限责(zé)任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文(wén)化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出，蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因(yīn)进(jìn)行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目(mù)效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其(qí)涉及(jí)到国家政(zhèng)治和(hé)解放军(jūn)形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风(fēng)控方(fāng)面，可能没(méi)有(yǒu)进行非蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了常严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的(de)业务(wù)和(hé)腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽(fēng)持(chí)有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资(zī)有限公司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑(xiào)果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公司百分(fēn)之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内的(de)发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投(tóu)资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单(dān)立(lì)人(rén)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业(yè)获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全(quán)年(nián)商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的(de)不确定性和(hé)不可复制(zhì)性。演员(yuán)的(de)不确(què)定性、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持(chí)续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资(zī)本市(shì)场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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