射(shè)频(pín)芯(xīn)片领域面临变(biàn)局，下游(yóu)市场增速放缓叠加(jiā)进入竞争红海，海外巨(jù)头(tóu)已开始寻求业务转(zhuǎn)型(xíng)。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正式在科创板(bǎn)上市。公司股(gǔ)价开盘破(pò)发，跌(diē)9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较发行(xíng)价跌去8拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳.94％，目前总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微(wēi)在一级市(shì)场受到(dào)资本(běn)热捧(pěng)。据公司上市文件，慧智微于2018年末开始进入融(róng)资快(kuài)车道，先后引(yǐn)入了(le)华兴资本(běn)、元禾璞华、大(dà)基金二期、红杉中国(guó)、IDG资本、光速(sù)中(zhōng)国以及(jí)金沙江创投等一(yī)系列(liè)外部(bù)机构(gòu)股东(dōng)。截至上市(shì)前(qián)，大基金(jīn)二期、广发信德以及金沙江创(chuàng)投为持股达5％以(yǐ)上(shàng)的(de)外部机构股东，持股比(bǐ)例分别(bié)为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一(yī)提的是，与慧智(zhì)微(wēi)产品结构(gòu)相似(shì)的唯捷创芯(xīn)，上市首日也走出了破发的行情，该公(gōng)司股价(jià)于去(qù)年下半年(nián)触底回升，但截至今(jīn)日(rì)收盘股(gǔ)价仍略低于发行价。

　　二(èr)级市场遇冷背后(hòu)，是(shì)射频领(lǐng)域正(zhèng)面临变局。目(mù)前，正射频需(xū)求走(zǒu)向疲软。Yole数据(jù)显示，由于智能手机增速放缓以(yǐ)及5G普及潜力有限等因素(sù)影响，预计到(dào)2028年射频前(qián)端市场年复(fù)合增(zēng)长率约为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家全球射频芯片(piàn)巨头，近年(nián)来(lái)也在(zài)响应(yīng)市场变化(huà)谋求射频芯片业(yè)务以(yǐ)外的转型。

　　《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意到(dào)，当前，射频领域仍有飞(fēi)骧科技、康希通信等公司(sī)正(zhèng)排队(duì)IPO。

　　拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳ng>▌引入大(dà)基金二期等(děng)多个知名资方

　　公开资料显示，慧智微成立于2011年，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端芯片及(jí)模(mó)组(zǔ)的研发、设计和销售，下(xià)游(yóu)应用领域主要包括智(zhì)能手(shǒu)机以及(jí)物(wù)联网，客户包括三(sān)星、OPPO等(děng)智能手机品牌，闻泰(tài)科技等移动终端(duān)设备ODM厂商，以及移远(yuǎn)通信等无线通信模组厂商(shāng)。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年，公司分(fēn)别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元(yuán)；公司当前仍处(chù)于亏损状(zhuàng)态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元(yuán)。

　　对于公司(sī)亏(kuī)损(sǔn)持(chí)续的原因，慧智(zhì)微在招股文件中(zhōng)称，是由于持(chí)续进行高(gāo)额(é)研发投入；下游客户(hù)集中且具有产品验证周期(qī)，尚未形成规模效应；市(shì)场竞争激(jī)烈，叠加下(xià)游(yóu)去库存周期(qī)影响(xiǎng)，公(gōng)司产品毛利空间(jiān)受挤压。

　　研发投入方面，近(jìn)三年的总额分别(bié)为(wèi)7588.54万元、1.16亿元以及(jí)1.85亿(yì)元，占(zhàn)营收比例分别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方(fāng)面(miàn)，近(jìn)三年(nián)公司(sī)的综(zōng)合(hé)毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同行(xíng)业头部卓胜微50％左右的毛(máo)利率水(shuǐ)平，也不及和慧智微(wēi)产(chǎn)品结构更接近的唯捷创芯，后者毛利率为30％上下(xià)。

　　在自身造血能(néng)力不足，但仍要(yào)抓紧扩大规(guī)模的情况下(xià)，慧智(zhì)微开启了对外(wài)融资之路。拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳公开信(xìn)息显示，公司于2018年(nián)末开始(shǐ)进入融资快车道，尤其是冲(chōng)刺IPO前的2021年，其在(zài)一(yī)年(nián)内完(wán)成了(le)三轮融资，众(zhòng)多(duō)知(zhī)名资方，包括(kuò)大(dà)基(jī)金二期(qī)、元禾璞华(huá)、红杉(shān)中国、IDG等也(yě)是在(zài)这一(yī)阶(jiē)段对慧(huì)智微进(jìn)入了慧智微的股(gǔ)东序(xù)列(liè)。

　　据(jù)招股书，截至IPO前，大基(jī)金二期、广发信德以及(jí)金沙江创投为持股达5％以(yǐ)上的外部机构股东，持股(gǔ)比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投(tóu)通-执中数据显(xiǎn)示，从(cóng)当前的股价情况看(kàn)，大基金二期(qī)在投资慧智微的近两年时间里，实现了近2.5倍的账面回报，而较大基金(jīn)二期晚3个月(yuè)进(jìn)入、并在后一(yī)轮持续加注(zhù)的红杉中国，平均持股成本增至13.78元(yuán)/股，当前实现(xiàn)账面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射(shè)频芯(xīn)片领域面临变局

　　慧智(zhì)微招股书显(xiǎn)示，公司(sī)目前有超过接近67％的收入来(lái)自于(yú)手机领域。当前，智能手机出货(huò)量(liàng)的大幅(fú)下降，已(yǐ)经对慧智微(wēi)的业绩(jì)造成了冲(chōng)击，而市场对智能手机未来(lái)增速持续放缓的(de)预期，也让资本(běn)市场(chǎng)对包括慧智微在内的(de)射频芯(xīn)片厂商做出了(le)重新思(sī)考。

　　根(gēn)据(jù)Yole的数(shù)据，2021年射频前端的市场为190亿美元以上，2022年由于手机(jī)市场的下滑(huá)，射频前(qián)端(duān)市场规模(mó)与(yǔ)2021年的市场相差(chà)无几。而接下来，由于智能手机的温和增长(zhǎng)以及5G普及的潜(qián)力有限，预计到2028年(nián)射(shè)频前(qián)端的市场年复合增(zēng)长率约为5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与慧智微(wēi)有着相似产(chǎn)品结(jié)构，同(tóng)样在IPO前获豪华股(gǔ)东突击(jī)入股(gǔ)的射(shè)频龙头唯捷创(chuàng)芯，在去年4月科创板(bǎn)上市时，也遭遇了破发(fā)的行(xíng)情(qíng)，上市首日(rì)跌36％。尽管(guǎn)在去(qù)年(nián)10月(yuè)跌至30元每股的价格后(hòu)止跌回升，但截至今日收盘，唯(wéi)捷创(chuàng)芯股价(jià)仍(réng)低于(yú)66.6元/股的发行(xíng)价(jià)，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯片领域的巨头厂商都在谋求(qiú)转型，拓(tuò)展射频(pín)以(yǐ)外(wài)的业务领域。以Qorvo为例，除了原有(yǒu)的(de)射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产品，下(xià)游触角延伸至汽车、物联网、电源等(děng)领域(yù)。

　　国内(nèi)方面，射频领域正呈(chéng)现出一片(piàn)红海的竞争格局，由(yóu)于入局者众(zhòng)，且产品仍(réng)集中在中低端市场，各(gè)射频芯(xīn)片厂商(shāng)只能再(zài)卷(juǎn)价格，进(jìn)一步压低(dī)了自(zì)身的利润(rùn)空间。

　　射频厂商三伍微(wēi)电(diàn)子(zi)创始人钟(zhōng)林此(cǐ)前曾表示，国产射频前(qián)端芯片杀(shā)价已经无底线，而预计未来每个射频细(xì)分赛(sài)道还会(huì)有更多竞争者进入，往后三年射频(pín)芯片(piàn)厂商将面临(lín)更大的生存和(hé)竞争压力。

　　目前，一级市场对射(shè)频芯片(piàn)厂(chǎng)商的关注亦有所下降，截至目前，今年(nián)共有9家射频芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)宣布(bù)完(wán)成(chéng)融(róng)资，而在2021年上半年，这个数据(jù)是近50家，且投资机构(gòu)涵盖了投资机构涵盖了中金(jīn)资本、红杉资本中(zhōng)国(guó)、小米长江产(chǎn)业(yè)基金、深创投等(děng)知名机(jī)构(gòu)。

　　当(dāng)前，射频(pín)领(lǐng)域仍有飞骧科技、康希(xī)通(tōng)信(xìn)等公司正排队IPO。

　　慧(huì)智微(wēi)在招股书中表示，本次(cì)IPO募得(dé)资金(jīn)将用于(yú)芯片(piàn)测设中心建设、总部基地及(jí)上海和广州研发中心建(jiàn)设以及补充流(liú)动(dòng)资金。具体战略规划方面，其(qí)表示(shì)将巩固(gù)在5G射频前(qián)端领域取得的市场地位，增加头部客户的市场(chǎng)份额；技(jì)术上跟进射(shè)频前(qián)端技术迭(dié)代，优化可(kě)重构技术框架在(zài)在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的应用；产品上加大对上(shàng)游滤波(bō)器、多工器的(de)产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛(kǎn)的(de)产品系(xì)列(liè)。

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