AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅不(bù)少上(shàng)市(shì)公司宣布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关(guān)系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注(zhù)的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域(yù)的快速(sù)发展为全(quán)球带(dài)来无(wú)数(shù)机(jī)遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数据安(ān)全(quán)并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带(dài)来的机(jī)遇，共同推动这一(yī)领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能(néng)对(duì)各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一(yī)季(jì)度进行了(le)一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字(zì)化的(de)核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核(hé)心在于(yú)效(xiào)率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体T疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思MT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数字(zì)化、互(hù)联网平台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们(men)可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带(dài)来(lái)发展的(de)机会。目(mù)前整个板块的(de)估值都(dōu)到(dào)了历史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方(fāng)面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育基(jī)地宣布(bù)成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)教基地也将通过(guò)百度智能(néng)云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于创新投资(zī)者关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升(shēng)客(kè)户(hù)投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度(dù)市场热点，不少基金经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了积(jī)极(jí)参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏(fá)价(jià)值投资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报可以看出，该基(jī)金一季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求(qiú)就(jiù)是(shì)能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要(yào)的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港(gǎng)股的(de)机会，特(tè)别(bié)是(shì)软件(jiàn)和(hé)互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不(bù)少基金经理明确(què)看好人工(gōng)智能(néng)带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在(zài)信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能(néng)化(huà)等长期(qī)需求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是(shì)为(wèi)数(shù)不多处(chù)于(yú)成长前期、对(duì)标国际也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的(de)序(xù)幕(mù)，带来以十年为(wèi)维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算(suàn)机(jī)为(wèi)代(dài)表的科技板块内会(huì)持(chí)续有个股(gǔ)投资(zī)机(jī)会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未(wèi)来(lái)社(shè)会的基(jī)石(shí)。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的(de)爆(bào)发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业(yè)链的(de)挖掘(jué)。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目(mù)前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随(suí)着人口老龄化(huà)与经(jīng)济(jì)发展模(mó)式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展的核心(xīn)在于全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和(hé)服(fú)务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是(shì)一个(gè)系统性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时(shí)间较(jiào)长，是(shì)未来具有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资(zī)部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业(yè)的配(pèi)置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能(néng)技术(shù)创新(xīn)带来(lái)的相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表(biǎo)达(dá)了(le)对(duì)人(rén)工智(zhì)能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本(běn)次的(de)人工智(zhì)能的应用领域得到了(le)极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了(le)强(qiáng)大的通用性(xìng)。这(zhè)属(shǔ)于科技(jì)史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大(dà)受益于这一技(jì)术的应用和普(pǔ)及(jí)。未来我们(men)应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一季报(bào)中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除(chú)复合国家安全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年(n疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思ián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的科技(jì)创(chuàng)新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计(jì)算(suàn)机(jī)、电子(zi)等偏(piān)成长行(xíng)业的部(bù)分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大对(duì)能(néng)源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长(zhǎng)基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸(xìng)有(yǒu)生之年能(néng)看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇(pǒ)为(wèi)谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度布局了不(bù)少人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情的确(què)立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测(cè)的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是(shì)想象不到的(de)。就好比去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到(dào)俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最重要的(de)事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何(hé)分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目标。

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