30年“不三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人(bù)败”的可转债(zhài)信仰，突(tū)然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有(yǒu)过(guò)如此低价可转债，与此同时，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要(yào)指(zhǐ)数和(hé)多(duō)数(shù)板块下(xià)跌，深(shēn)证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有(yǒu)所缩量。

　　行(xíng)业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等(děng)行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年没有(yǒu)过的可(kě)转(zhuǎn)债退(tuì)市历史(shǐ)，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年来的(de)可转债没(méi)有出现正(zhèng)股(gǔ)和转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌(diē)，第2只打破历史(shǐ)来(lái)得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断(duàn)崖(yá)式暴跌，面值100元的(de)转(zhuǎn)债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临的(de)违约。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠(huì)只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力(lì)医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年前(qián)市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债(zhài)，一度(dù)没有(yǒu)转债价格低于100元。如(rú)今(jīn)是多只接连闪(shǎn)崩(bēng)断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧(jù)烈(liè)

　　上证指数(shù)周(zhōu)二在(zài)券商、银行等金融股带动之(zhī)下(xià)，一度冲上(shàng)3400点，而(ér)后快速(sù)跳(tiào)水。然后持(chí)续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后(hòu)，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期市场(chǎng)波(bō)动(dòng)加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲(chōng)量明(míng)显(xiǎn)+票(piào)据利率下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲式修复过(guò)后(hòu)明显走(zǒu)弱(ruò)，单月新增(zēng)创历(lì)史新低，与地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基数效应(yīng)外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全(quán)A非(fēi)金融企业盈利全年或拾(shí)级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反(fǎn)映的(de)制造业库存(cún)及产能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再次(cì)印证复苏成色(sè)需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和扩(kuò)大需(xū)求”的可能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近(jìn)日也表示(shì)，后续来看市(shì)场(chǎng)回落空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场预(yù)期，除基(jī)数效应外，欧(ōu)美的韧性与(yǔ)东盟(méng)相对强劲的需求均支(zhī)撑(chēng)了外需，内需(xū)同样在(zài)修复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二(èr)、国内外流(liú)动(dòng)性(xìng)仍然(rán)偏好。国内(nèi)看，4月(yuè)政治局会议仍(réng)然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增(zēng)量政策(cè)出台，对市场均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍(réng)在(zài)下行下，后续海外流动性难(nán)更紧，外资(zī)对国内市场(chǎng)的流出(chū)压(yā)力不大(dà)。

　　总体来(lái)看(kàn)，权重板(bǎn)块内部的分化，热门板块交易(yì)性的波动是(shì)指数(shù)调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护延续(xù)、外(wài)资流出压力不大下(xià)市(shì)场无(wú)大风险(xiǎn)，震(zhèn)荡修(xiū)复延续。

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