在华尔街经济学家和央行官员争论(lùn)美国经济是否以及(jí)何时会陷入(rù)衰退之际(jì)，大型基金经(jīng)理们并没(méi)有(yǒu)坐等答案揭晓(xiǎo)。值此之际是什么意思春节，值此 之际>

　　智通财经(jīng)APP了(le)解到，越(yuè)来越多的专(zhuān)业选股人士将(jiāng)资金从银行等(děng)对(duì)经济敏(mǐn)感(gǎn)的(de)股票中撤出，转而投(tóu)资公用(yòng)事业和基(jī)本消(xiāo)费品等在经济(jì)低迷时(shí)期被视为具有弹性(xìng)的股票(piào)。

　　美(měi)国银行汇编(biān)的数据显示，同时做多和做空(kōng)的对冲基金已将其(qí)周期(qī)性股票(piào)与防御性股票(piào)的(de)比例降(jiàng)至至(zhì)少2012年以来(lái)的最低水平。对(duì)于只做多的基金经理来说，他(tā)们对周期性(xìng)公司(这些(xiē)公(gōng)司(sī)的命运取(qǔ)决于商业周(zhōu)期的起伏)的相对敞口接(jiē)近2008年(nián)以来的(de)最(zuì)低水平。

　　这一切都突显了主动投资(zī)领域(yù)的悲观(guān)情绪仍在加剧，尽管美(měi)股从去年10月低(dī)点反弹，增(zēng)加(jiā)了5万亿(yì)美元的(de)市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银(yín)行策略师表示，主动选股者“为2009年(nián)式(shì)的(de)衰退做(zuò)好了(le)准备”。

　　周期(qī)股相对防御股(gǔ)的比例降至(zhì)近10年低点

　　最近对防(fáng)御股的偏好与去(qù)年不同(tóng)，当(dāng)时对衰退的(de)担忧蔓延，主动(dòng)型基金紧(jǐn)紧抓住(zhù)周期股(gǔ)。这一立场(chǎng)表明(míng)，人们(men)相信美联储有能力通过积极的抗通胀行(xíng)动(dòng)实现软着陆(lù)。现(xiàn)在(zài)，这(zhè)种(zhǒng)乐(lè)观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据(jù)进一步证明，专业(yè)人士持续(xù)看空股市。在美(měi)国银(yín)行4月份对基金经理的最新调查中，现金(jīn)持有量保持在较高水平(píng)，相对于(yú)股票(piào)，债(zhài)券比2009年以(yǐ)来(lái)的(de)任何时候都更受青睐。

　　高(gāo)盛合伙人John Fl值此之际是什么意思春节，值此 之际ood上(shàng)周表示(shì)，在(zài)市场开始逃离时，只做多的(de)基金被迫(pò)成为(wèi)FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，选股者的谨慎态度与基于图表信号配置资产的计算机(jī)驱动策略形成了鲜明对(duì)比。由(yóu)于股(gǔ)市稳步上涨(zhǎng)和(hé)市场(chǎng)波动性下降，趋(qū)势追踪基金和波动性目标基(jī)金等系统性资金管理公司近几个月(yuè)增加了(le)股票持(chí)有量。

　　德意志银行(xíng)的投资者仓位模型最能说明这种分歧立场。德意(yì)志银行称，量化基(jī)金继(jì)续抢购股(gǔ)票，而自由裁(cái)量投资者(zhě)的敞口(kǒu)已降至一(yī)年区间的底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市(shì)反弹的很大一部(bù)分归因(yīn)于那些对价格不敏感的(de)量化投资者，他们(men)别无选(xuǎn)择，只能(néng)在股价(jià)上涨时(shí)买入股(gǔ)票。看空者还警告称，持续数月的股市反弹是不(bù)可持续的。由于标普500指(zhǐ)数(shù)几次突破4200点的尝试都以失败(bài)告(gào)终，缺乏动能(néng)可能会(huì)限制量化基金的需求。另(lìng)一方面，新一轮的抛售(shòu)可能会促使量化基金改(gǎi)变(biàn)路线，并退(tuì)出股市。

　　好于(yú)预期的经济数据和企(qǐ)业财报也提振股市。尽管各公司在本财报季的业(yè)绩超(chāo)出(chū)预期，但目前来看，这还不(bù)足(zú)以(yǐ)让(ràng)美国企业(yè)重(zhòng)回增长轨道。就连美联储官员也预测(cè)今(jīn)年晚些时候(hòu)会出(chū)现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早地为经济衰退做准(zhǔn)备而采取防御措施，最终可能会付出(chū)高昂的代(dài)价。

　　Subraman值此之际是什么意思春节，值此 之际ian发现10个(gè)最具周(zhōu)期(qī)性的行业往往在衰退前(qián)的6个月内表(biǎo)现(xiàn)优异。直到真(zhēn)正(zhèng)的经济(jì)衰退(tuì)到来，防御性股(gǔ)票才开始大(dà)放异(yì)彩，尽管(guǎn)它们的领先地(dì)位(wèi)通常会在(zài)下行周期结束前逆(nì)转(zhuǎn)。

　　美国银行的经济学家预计，美国(guó)经济衰(shuāi)退将从(cóng)第三(sān)季度开(kāi)始。

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