金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最后一个交易日(rì)，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的(de)白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市(shì)场资独肖有哪几个金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖(táng独肖有哪几个)主力(lì)合约正在(zài)上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘(pán)中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖(táng)期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是(shì)，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原(yuán)因与(yǔ)白(bái)糖期(qī)货的(de)种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大(dà)概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会(huì)发布的全(quán)国(guó)食(shí)糖(táng)产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于国(guó)内(nèi)糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国(guó)食(shí)糖产量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量(liàng)在(zài)1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过(guò)进口(kǒu)糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月国际(jì)食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国(guó)之一，印(yìn)度正面(miàn)临甘(gān)蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价(jià)可能会进(jìn)一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日(rì)，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出答(dá)案。

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