张大大到底是什么来头　　用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二(èr)阶段(duàn)进展明(míng)显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来(lái)单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公(gōng)司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利同步(bù)大增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连续三年(nián)下滑

　张大大到底是什么来头　用友网络4月(yuè)28日晚间发(fā)布2023年第(dì)一季度报告，一季(jì)度实(shí)现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该公司2001年5月(yuè)上(shàng)市(shì)以来单(dān)季最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用(yòng)友网络连续(xù)第三年净(jìng)利下滑。

　　张大大到底是什么来头g alt="700亿白马，突曝利空！葛(gé)卫(wèi)东大撤离" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074510875.png">

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后(hòu)，用友网络(luò)股(gǔ)价就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌(diē)前，用(yòng)友网络在股价(jià)相对高点(diǎn)进(jìn)行了定增(zēng)融资(zī)。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫(wèi)东等(děng)知(zhī)名(míng)机构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价(jià)格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场(chǎng)颇(pǒ)为(wèi)活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增(zēng)，投入资(zī)金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在(zài)定(dìng)增(zēng)结(jié)束之后，用(yòng)友网络发(fā)布(bù)的2021年业绩明显(xiǎn)不及(jí)市场预期，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业(yè)绩(jì)更是连续爆(bào)雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友(yǒu)网络的股(gǔ)价从2022年2月(yuè)37元(yuán)的高点(diǎn)，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近六(liù)成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从(cóng)2022年一季度的(de)7626万股，到(dào)2022年三(sān)季度末(mò)退出(chū)前十大股东，在此(cǐ)期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资也(yě)惨遭(zāo)被套。

　　2022年(nián)以来(lái)，用友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶(jiē)段(duàn)道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服(fú)务企业的会计电算(suàn)化(huà)，2.0阶(jiē)段是(shì)通过ERP软件服务企业(yè)的(de)信息化(huà)，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业(yè)的数智化。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务(wù)，引领中国企业级(jí)服务市场。在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上，公司2020年(nián)进入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建(jiàn)和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布(bù)了完全基于互联网架构的(de)企业互联网开(kāi)发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云(yún)、人(rén)力云(yún)等云产品(pǐn)得到(dào)逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世(shì)、云平台及(jí)领(lǐng)域(yù)服务快速发展，第二个(gè)阶(jiē)段的统一(yī)底(dǐ)座(zuò)和服务(wù)融合。2022年8月，经过(guò)6年的(de)规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新的(de)发展阶段(duàn)。

　　从公司(sī)业(yè)务占(zhàn)比来(lái)看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取得(dé)了(le)较大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云(yún)服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点(diǎn)，已成为公司主要收(shōu)入来源并继(jì)续(xù)扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用友(yǒu)却还是(shì)没有(yǒu)多大突破。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其(qí)中用(yòng)友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率仅有25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在(zài)市场(chǎng)曝出华为(wèi)将(jiāng)在4月启(qǐ)用(yòng)自己研(yán)发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络(luò)股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前(qián)仅(jǐn)为自用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但(dàn)股价的(de)跌停，反应出(chū)市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严(yán)重不足(zú)，也反(fǎn)应了(le)其在高端市场的进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务和股(gǔ)价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同时(shí)，净利(lì)润也在同(tóng)时逐年增长，且增幅(fú)远高于营收增幅(fú)。对应到(dào)股价上，在此期间(jiān)，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)大涨约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第二(èr)阶(jiē)段，即(jí)2020年(nián)至今(jīn)，其营收仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净利润(rùn)却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有(yǒu)很大的提(tí)升空间。但从(cóng)目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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