中国(guó)金融(róng)行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外(wài)5家均(jūn)出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩(jì)分(fēn)化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商面临的(de)“一参(cān)一控(kòng)”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出(chū)2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则(zé)延(yán)续(xù)自(zì)成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务(wù)手续费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别他5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所持股(gǔ)权，成(chéng)为(wèi)摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联(lián)互(hù)通全(quán)球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未(wèi)来的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生(shēng)的(de)影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持(chí)续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身(shēn)为(wèi)成(chéng)立(lì)于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获批(pī)的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公司的(de)数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗(zōng)减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务(wù)模式(shì)，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一(yī)站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面(miàn)入手(shǒu)，打造(zào)以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质量财(cái)富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别)券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部(bù)门(mén)为在岸客(kè)户提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个(gè)人(rén)客户综(zōng)合财富管理业务的(de)运(yùn)作(zuò)。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户(hù)在同(tóng)一策(cè)略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花(huā)旗证(zhèng)券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请仍处(chù)于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和(hé)中国(guó)资本(běn)市场发展前(qián)景。近年来(lái)中国资(zī)本市(shì)场对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华(huá)业(yè)务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来(lái)华展业(yè)便利(lì)度(dù)不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国(guó)资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对行业发展理念的(de)变革(gé)和重塑不(bù)断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争(zhēng)新(xīn)格局(jú)正(zhèng)加(jiā)速演变。

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