中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国(guó)际(jì)金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家(j350开头的身份证是哪里的iā)证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务(wù)数(shù)据，9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根(gēn)士丹利(lì)证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实(shí)现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工(gōng)规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的第三(sān)个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月(yuè)获(huò)得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经(jīng)纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根(350开头的身份证是哪里的gēn)大(dà)通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了(le)较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入(rù)中(zhōng)国(guó)时(shí)间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团(tuán)层(céng)面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合并计(jì)划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为(wèi)成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基(jī)础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提供具有野(yě)村集团特(tè)色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高(gāo)华完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新产品和服务(wù)的研(yán)发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理平(píng)台未来(lái)战(zhàn)略规(guī)划，并(bìng)进一步(bù)拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投(tóu)资新(xīn)产品的研发(fā)，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东打造私人财(cái)富(fù)管理业(yè)务，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客(kè)户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达成战略(lüè)合(hé)作(zuò)。同时(shí)，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富(fù)管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户(hù)进行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案和财富规划方面的(de)业务(wù)，一方面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供(gōng)差(chà)异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控(kòng)股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化(huà)业务(wù)）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的(de)设立申请(qǐng)静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等(děng)多(duō)家外资(zī)券商的(de)设立(lì)申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶(jiē)段(duàn)。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等(děng)先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德国(guó)安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深(shēn)化(huà)合(hé)作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务(wù)和(hé)投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土证券公司(sī)既带来了国际(jì)金(jīn)融(róng)机构(gòu)全面(miàn)参与中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集(jí)中(zhōng)度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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